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下游产销回暖,PTA是否能“展翅高飞”?

  • 编辑时间: 2020-10-03

近期,PTA开工率下调至80.52%,因为江阴汉邦220万吨/年的PTA装置和利万70万吨/年的PTA装置因故停车检修,给PTA带来了反弹的动力,PTA期货市场止跌反弹,下游聚酯紧跟上涨趋势涨价挺市。


现阶段,原油价格涨跌互现,成本端PX价格稍有下滑,但依旧支撑PTA价格,短期内或呈现高位震荡为主。


成本端或难以继续突破


近期,原油价格在产油国减产的刺激下出现了一轮反弹,目前WTI原油价格在55美元/桶左右。


随着美国对伊朗原油禁运豁免期临近结束,原油供给方面的不确定性逐步增加。北半球的石油化工企业的夏季生产高峰逐步临近,供需共振或在3、4月份使得原油价格出现小幅抬升。但是目前来看,原油价格上方面临的需求不足带来的压力依然较大,短期内油价出现实质性突破的概率较低。


而PX方面,价格预计将维持振荡偏弱的走势,且可能与原油和石脑油价格走势出现一定分化。因此,中短期来看,PTA成本端对于价格的支撑难以继续有效的突破。


装置开工率较高


当前PTA开工率为80%左右,佳龙石化60万吨装置逐步升温重启,华彬石化140万吨装置延期至3月10日左右重启。


珠海BP125万吨PTA装置计划3月底开始检修3周左右,汉邦石化220万吨计划3月检修7天-10天,恒力石化220万吨装置计划3月检修15天,3月装置的集中检修或使供应端逐渐偏紧,但综合来看,开工率还是较高的。


下游市场开始逐渐回暖


下游聚酯和涤纶的需求随着春节的远去而逐步恢复。


以涤纶长丝为例,厂商在2019年春节后顺利复工,并且复工速度快于往年。最新一期涤纶长丝装置负荷率达到了91.92%,超越2018年夏季和冬季生产高峰,达到了近5年涤纶装置负荷的最高水平。


销售方面,春节后涤纶产销率均值一度回落至20%左右,但是随着下游企业需求的恢复,涤纶长丝产销率也随之上升。涤纶长丝产销均值最新一期数据为120%,较前几期有大幅提升,提前达到了夏季生产高峰水平。终端坯布的价格近期保持稳定,根据柯桥纺织价格指数走势,涤纶和涤棉面料价格与去年同期相比处于偏高水平,即使剔除通胀因素,绝对价格依然较高。


整体来看,PTA厂商的装置开工率较高,短期内PTA现货供给较为宽松,下游聚酯厂商提前进入高负荷状态,PTA库存依然处于偏高水平。距离夏装生产高峰尚有时日,短期内在基本面作用下,PTA价格不会有太大的上升空间。


从成本方面看,原油价格上行动力依然较强,PX表面上跟随原油走势波动,但是在高库存的影响下,下跌幅度明显高于上涨幅度,这将使得PTA在短期内受到成本支撑减弱。综合判断,短期内PTA价格将以振荡偏弱走势为主。